Hedgefonds kämpfen gegen die SEC wegen neuer Offenlegungspflichten für Leerverkäufe
Klage gegen die SEC eingereicht
Kürzlich haben drei prominente Hedgefondsverbände eine kühne Position gegen die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingenommen. Sie haben eine Klage eingereicht, mit dem Ziel, neue Vorschriften zu kippen, die die Landschaft der Transparenz bei Leerverkäufen erheblich verändern könnten. Der Kern ihres Arguments ist, dass diese Regeln, die im Oktober eingeführt wurden, nicht nur widersprüchlich sind, sondern auch das Potenzial haben, Marktteilnehmer zu verwirren und vertrauliche Anlagestrategien unbeabsichtigt offenzulegen.
Die betroffenen Verbände - die Managed Funds Association, die Alternative Investment Management Association und die National Association of Private Fund Managers - haben sich an den 5. US-Bezirksgerichtshof von New Orleans gewandt, ein Gericht, das für seine konservativen Neigungen bekannt ist, um ihren Fall voranzutreiben. Sie argumentieren, dass die SEC mit den neuen Regeln widersprüchliche Positionen eingenommen hat, die möglicherweise den Investoren schaden und gegen das Administrative Procedure Act verstoßen.
Die Klage weist auf einen besonderen Widerspruch hin: Einerseits erkennt die SEC den Wert der Anonymität für Leerverkäufer an und weist auf ihren Beitrag zur Liquidität und Preiseffizienz hin. Andererseits verlangt sie die Offenlegung von vertraulichen Wertpapierleih- und Positionsinformationen von Leerverkäufern in kleinteiligen Details. Dieser Widerspruch ist den Fonds nicht entgangen, die nun mit rechtlicher Gewalt dagegen vorgehen.
Transparenz vs. Vertraulichkeit
Die betroffenen Regeln zielen darauf ab, die Transparenz von Leerverkäufen und Wertpapierleiheaktivitäten zu erhöhen. Leerverkäufe, eine Praxis, bei der Anleger Aktien leihen und verkaufen, von denen sie erwarten, dass ihr Wert sinkt, sind ein grundlegender Bestandteil der Marktdynamik und tragen oft zur Preisfindung und Markteffizienz bei.
Die erste Regel verlangt, dass Wertpapierleiher jede Ausleihe einzeln an die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) melden, während die zweite institutionellen Anlegern die Offenlegung und Meldung von Leerverkaufsinformationen vorschreibt, die 14 Tage nach Monatsende öffentlich gemacht werden. Die Klage argumentiert jedoch, dass diese Anforderungen den Vorhang der Vertraulichkeit, auf den viele Fondsmanager angewiesen sind, zerschneiden könnten, was möglicherweise zu Vergeltungsmaßnahmen oder manipulativen Aktivitäten durch andere Marktteilnehmer führen könnte.
Gary Gensler, der Vorsitzende der SEC, hat die Bedeutung betont, mehr über Leerverkaufsaktivitäten zu erfahren, insbesondere in Zeiten von Markstress oder Volatilität. Trotzdem argumentieren die Fondsmanager, dass die Regeln unbeabsichtigt ihre vertraulichen Anlagestrategien, die sie als proprietär und sensibel bezeichnen, offenlegen könnten.
Standpunkt der SEC und die Zukunft der Klage
Als Reaktion auf die Klage bleibt die SEC standhaft und erklärt, dass sie ihre Regelsetzung konsequent innerhalb ihrer rechtlichen Grenzen durchgeführt und wird die herausgeforderten Regeln vor Gericht energisch verteidigen. Die Kommission betont, dass ihre Maßnahmen im Einklang mit den Gesetzen stehen, die den administrativen Prozess regeln.
Die Klage, die die zweite dieser Gruppen gegen die SEC in den letzten Monaten ist, bereitet den Boden für einen bedeutenden rechtlichen Kampf um die Transparenz von Leerverkäufen und Wertpapierleihe. Angesichts der Größe des Wertpapierleihmarktes, der auf 3 Billionen US-Dollar geschätzt wird, könnte der Ausgang dieser Klage weitreichende Auswirkungen auf die Finanzbranche haben.
Die Hedgefonds fordern, dass die SEC an den Verhandlungstisch zurückkehrt. Sie verlangen einen konsistenteren und kohärenteren Ansatz, der die Investoren schützt, gleichzeitig aber die Stärke der Kapitalmärkte bewahrt. Während die Klage voranschreitet, werden alle Augen auf den 5. US-Bezirksgerichtshof von New Orleans gerichtet sein, wenn er über das Schicksal dieser umstrittenen Transparenzregeln entscheidet.
Dieser Artikel behandelt eine Klage von Hedgefonds gegen die SEC in Bezug auf Regeln für Leerverkäufe. Er stellt keine finanzielle oder rechtliche Beratung dar, und die Leser sollten professionelle Hilfe in Anspruch nehmen. Der Autor und Verleger haften nicht für Entscheidungen, die auf diesen Inhalten basieren.