Fed-Politik beeinflusst US-Schatzanleihenrenditen im Zusammenhang mit Wirtschaftsdaten
Die Finanzmärkte haben die Signale der Zentralbanken, insbesondere der Federal Reserve, in Bezug auf Hinweise zur zukünftigen Entwicklung der Zinssätze aufmerksam verfolgt. Jüngste Aussagen des Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, haben einen Ausverkauf von US-Schatzanleihen ausgelöst, da er darauf hingewiesen hat, dass es noch zu früh ist, über Zinssenkungen zu diskutieren. Diese Haltung entspricht den Markterwartungen, die derzeit eine hohe Wahrscheinlichkeit dafür zeigen, dass die Fed ihren Leitzins im Januar nicht ändern wird.
Reaktion der Schatzanleihen auf die Stellungnahme der Federal Reserve
Schatzanleihen erlebten einen Ausverkauf nach den Aussagen von John Williams, der unmissverständlich erklärte, dass es zum jetzigen Zeitpunkt verfrüht sei, über Zinssenkungen nachzudenken. Seine Aussagen haben die Erwartungen des Marktes untermauert, die aktuell eine 85,5%ige Wahrscheinlichkeit anzeigen, dass die Fed im Januar ihren Leitzins unverändert lassen wird. Diese Stimmung wird weiterhin durch die US-Daten gestützt, die einen Rückgang der New Yorker Empire State Produktionssummen für Dezember auf -14,5 aufwiesen, was den niedrigsten Stand seit vier Monaten markiert.
Als Reaktion auf Williams’ Aussagen sagte der Zinsexperte von BMO Capital Markets, Ian Lyngen: “Die Schatzanleihen erlebten bei den Nachrichten zu Williams eine Verflachung und ignorierten den Empire-Produktionsindex - und das zurecht, da die relevanteste Unbekannte zu diesem Zeitpunkt im Wirtschaftszyklus darin besteht, wann im Jahr 2024 die erste Zinssenkung erfolgt.” Dies spiegelt einen Markt wider, der sich eher um den Zeitpunkt möglicher zukünftiger Zinssenkungen sorgt als um sofortige wirtschaftliche Indikatoren.
Des Weiteren stieg die Rendite für zweijährige Schatzanleihen auf 4,405%, während die Rendite für zehnjährige Schatzanleihen auf 3,931% stieg und die Rendite für dreißigjährige Schatzanleihen auf 4,038% anstieg. Diese Bewegungen deuten auf einen bear-flattening Trend hin, bei dem kurzfristige Renditen stärker steigen als langfristige Renditen, was oft auf die Erwartung der Anleger einer verlangsamten Wirtschaft hindeutet.
Globale Zentralbanken und Entscheidungen zu Zinssätzen
Nicht nur die Federal Reserve, sondern auch andere Zentralbanken wie die Bank of England und die Europäische Zentralbank haben beschlossen, die Zinssätze unverändert zu lassen. Diese koordinierte Vorsicht resultiert aus der gemeinsamen Ansicht, dass es zu früh ist, über Zinssenkungen zu diskutieren. Die Rendite für zehnjährige deutsche Bundesanleihen liegt derzeit bei 2,057%, was darauf hindeutet, dass Anleger die Politik der globalen Zentralbanken und wirtschaftliche Indikatoren genau beobachten.
Der Arbeitsmarkt bleibt eng, wie der Arbeitsmarktbericht für November zeigte, der einen größeren als erwarteten Rückgang der Arbeitslosenquote zeigte, was zu leicht höheren US-Schatzanleihenrenditen führte. Diese Enge könnte den Beginn des Zinserhöhungszyklus der Fed potenziell verlängern und jegliche sofortigen Hoffnungen auf Zinssenkungen zunichtemachen. Allerdings konzentrieren sich Trader nun auf schwächere Inflation und ein weicheres wirtschaftliches Wachstum, trotz der Gewinne bei den Schatzanleihenrenditen.
Einige Marktteilnehmer suchen nach Anzeichen für Schwächen auf dem Arbeitsmarkt als nächsten Anstoß für die Fed, ihre Politik zu ändern. Nichtsdestotrotz zerstreute der Arbeitsmarktbericht für November die Vorstellungen von einer schrumpfenden Wirtschaft und unterstützte die Hypothese einer ‘sanften Landung’, bei der die Wirtschaft gerade genug langsamer wird, um die Inflation zu dämpfen, ohne eine Rezession auszulösen.
Beschäftigungsdaten und wirtschaftliches Wachstum
Der Arbeitsmarktbericht für November zeigte, dass die US-Wirtschaft 199.000 Arbeitsplätze hinzugefügt hat, leicht über den Erwartungen der Konsensschätzungen. Die Arbeitslosenquote fiel auf 3,7%, was darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt weiterhin eng bleibt und mögliche Verschiebungen in der geldpolitischen Ausrichtung der Fed verzögern könnte. Trotz des anfänglichen Anstiegs der Schatzanleihenrenditen nach dem Arbeitsmarktbericht waren diese Gewinne in den folgenden Sitzungen nur von kurzer Dauer.
Das Lohnwachstum fiel hingegen auf 0,4% monatlich und 4% auf Jahresbasis, was ein komplexes Bild zeigt, bei dem das Stellenwachstum robust bleibt, aber die Lohninflation Anzeichen einer Abkühlung zeigt. Die Sektoren, die zum Stellenwachstum beitrugen, waren hauptsächlich die Regierungs- und Gesundheitsbranche, während Einzelhandel und Transport & Lagerhaltung Stellenverluste verzeichneten.
Diese Daten kommen zu einem kritischen Zeitpunkt, in dem der Markt das Gleichgewicht zwischen Stärke auf dem Arbeitsmarkt und Inflationsdruck bewertet. Ein enger Arbeitsmarkt kann durch Lohnsteigerungen zur Inflation beitragen, aber die jüngste Abkühlung des Lohnwachstums könnte darauf hindeuten, dass der Inflationsdruck beginnt nachzulassen, was potenziell die Zinserhöhungsperspektive der Fed beeinflusst.
Einfluss des Präsidenten der Federal Reserve Bank von New York
Die US-Schatzanleihenrenditen stiegen, nachdem John Williams, der Präsident der Federal Reserve Bank von New York, erklärte, es sei verfrüht, über Zinssenkungen zu spekulieren. Diese Haltung hatte erheblichen Einfluss auf die Reaktion des Marktes, wobei die Rendite für zehnjährige Referenzanleihen auf 3,973% stieg und die Rendite für zweijährige Anleihen am Tag auf ein Hoch von 4,487% stieg.
In einem CNBC-Interview betonte Williams: “Derzeit sprechen wir nicht wirklich über Zinssenkungen bei der Fed” und es ist “zu früh”, darüber zu spekulieren. Diese Äußerung einer Schlüsselfigur in der Federal Reserve untermauert die Annahme, dass die Zentralbank noch nicht bereit ist, von ihrer aktuellen Zinspolitik abzuweichen, trotz gemischter Signale verschiedener wirtschaftlicher Indikatoren.
Zusammenfassend bleibt der Markt sensibel für die Kommentare der Federal Reserve zu den Zinssätzen. Wirtschaftsindikatoren wie Produktionsumfragen und Beschäftigungsdaten liefern wertvolle Einblicke, aber der Ausblick der Zentralbank zur Geldpolitik bleibt weiterhin der Haupttreiber der Bewegungen der US-Schatzanleihenrenditen. Investoren werden weiterhin bevorstehende Wirtschaftsdaten und die Kommunikation der Fed genau prüfen, um die Wahrscheinlichkeit künftiger Zinsanpassungen einschätzen zu können.
Dieser Artikel bietet keine finanzielle Beratung. Konsultieren Sie vor Anlageentscheidungen einen Finanzberater.