John Williams von der Fed warnt vor vorschnellen Zinssenkungen

John Williams signalisiert Zurückhaltung bei Zinssenkungen

Trotz eines optimistischen Marktes, der mögliche Zinssenkungen erwartet, hat der Präsident der New York Federal Reserve, John Williams, zur Vorsicht gemahnt. In einem kürzlichen Interview mit CNBC erklärte Williams: “Wir sprechen derzeit nicht über Zinssenkungen”, wobei er den vorsichtigen Ansatz der Zentralbank angesichts der Erwartungen des Marktes betonte. Dieser Gedanke wurde während des geldpolitischen Treffens der Federal Reserve, bei dem die Fed ihren Leitzins für Übernachtforderungen unverändert im Bereich von 5,25% bis 5,50% hielt und darauf hinwies, dass dies den Höchststand der Zinserhöhungen darstellen könnte, erneut bekräftigt.

Williams betonte die Notwendigkeit von Umsicht angesichts der robusten Konjunktur mit zurückgehender Inflation und geringer Arbeitslosigkeit. Er warnte jedoch auch davor, dass eine Zinserhöhung immer noch möglich sei, wenn nötig. Die Fed konzentriert sich weiterhin darauf, die Inflation auf ihr 2%-Ziel zurückzuführen und die Angemessenheit der derzeitigen geldpolitischen Restriktionen zu bewerten. Während die Fed auf mögliche Zinssenkungen im nächsten Jahr hinweist, hat der Markt mit einer deutlichen Rally an den Aktien- und Anleihemärkten reagiert.

Die starke Reaktion des Marktes auf die Prognosen der Fed und die mangelnde Zurückweisung von Seiten des Vorsitzenden Jerome Powell gegenüber den Erwartungen der Anleger an Zinssenkungen im Jahr 2024 während der Pressekonferenz haben zu einer spürbaren Veränderung der finanziellen Bedingungen geführt. Dennoch wies Williams darauf hin, dass die allgemeinen finanziellen Bedingungen immer noch straffer sind, was die Änderung der Geldpolitik widerspiegelt.

Marktreaktion auf die Prognosen der Federal Reserve

Nach dem geldpolitischen Treffen der Federal Reserve kam es zu einer deutlichen Rally an den Aktien- und Anleihemärkten, was auf hohe Erwartungen der Händler an eine Zinssenkung im März hindeutet. Trotz dieser Marktbewegungen betonte Williams, dass es “verfrüht” sei, im März über Zinssenkungen zu diskutieren. Die Renditen der Staatsanleihen spiegelten diese Haltung wider, da sie stiegen, als Williams sprach, blieben aber unter den Niveaus vor der Entscheidung der Fed und der Pressekonferenz von Powell. Die Futures des S&P 500 verzeichneten eine leichte Abwärtsbewegung, als Williams auf die Reaktion des Marktes einging.

Williams’ Äußerungen verdeutlichen den Unterschied zwischen dem vorsichtigen Standpunkt der Federal Reserve und den optimistischen Preisen des Marktes. Er merkte an: “Der Markt reagiert in gewisser Weise sehr stark, vielleicht stärker, als das, was wir in Bezug auf unsere Prognosen zeigen.” Diese Divergenz könnte die Bemühungen der Fed zur Bewältigung der Inflation und zur effektiven Steuerung der finanziellen Bedingungen komplizieren.

Die Wahrnehmung des Marktes wurde weiter beeinflusst durch das Ausbleiben eines Widerstands von Powell gegenüber den wachsenden Erwartungen an Zinssenkungen im Jahr 2024. Dies führte zu einer signifikanten Reaktion des Marktes, wobei die zehnjährige Rendite auf Höchststände von 3,973% stieg. Auch die Rendite der zweijährigen US-Anleihen erreichte nach Williams’ Äußerungen die Tageshöchststände von 4,487%, was die Vorstellung bekräftigt, dass die Prognosen der Fed einen tiefgreifenden Einfluss auf das Marktverhalten haben.

Haltung der EZB zu Zinserhöhungen und -senkungen

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat das Ende ihres aktuellen Zyklus von Zinserhöhungen angekündigt, obwohl eine mögliche Wende zu Zinssenkungen noch unbestimmt ist. Die Kommunikation der EZB hat sich zu einer taubenhaften Wende entwickelt, was durch die Streichung der Formulierung “Inflation wird voraussichtlich zu lange zu hoch bleiben” aus ihrer geldpolitischen Erklärung deutlich wird. Dies deutet auf einen weicheren Ansatz in der Geldpolitik hin, der im Gegensatz zu den aggressiven Preisen des Marktes für Zinssenkungen im Jahr 2024 steht.

Die EZB hat eine Kerninflation von 5,4% für 2023 und 2,7% für 2024 sowie ein erwartetes BIP-Wachstum von 0,6% und 0,8% für die jeweiligen Jahre prognostiziert. Diese Prognosen deuten darauf hin, dass mögliche Zinssenkungen verzögert werden könnten, wenn die Inflation höher als erwartet bleibt. Präsidentin Christine Lagarde hat sich gegen die jüngsten Preise des Marktes ausgesprochen und betont die Auswirkungen der inländischen Inflation und Lohnentwicklung auf geldpolitische Entscheidungen.

Die allmähliche Wendung der EZB zur vollen Taubenhaftigkeit könnte möglicherweise zu Zinssenkungen ab Juni führen. Lagarde war jedoch in ihrer Botschaft klar und sagte: “Wir haben heute ganz sicher keine Zinssenkungen diskutiert” und forderte, dass die EZB “unbedingt wachsam bleiben” müsse. Diese vorsichtige Haltung spiegelt die der Federal Reserve wider, während beide Zentralbanken den schwierigen Mittelweg zwischen der Kontrolle der Inflation und der Förderung des wirtschaftlichen Wachstums navigieren.

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