John Williams de la Fed advierte contra recortes precipitados en las tasas de interés

John Williams señala moderación en los recortes de las tasas de interés

A pesar de un mercado optimista anticipando posibles recortes en las tasas, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, insta a la precaución. En una reciente entrevista con CNBC, Williams afirmó: “No estamos hablando realmente de recortes en las tasas en este momento”, subrayando el enfoque cauteloso del banco central ante las expectativas del mercado. Este sentimiento fue reflejado durante la reunión de política de la Reserva Federal, donde el banco dejó sin cambios su tasa de interés nocturna de referencia en el rango del 5.25%-5.50% e insinuó que este podría representar el pico de los aumentos de tasas.

Williams hizo hincapié en la necesidad de prudencia, considerando que la economía sigue siendo sólida con una inflación decreciente y un bajo desempleo. Sin embargo, también advirtió que un aumento en las tasas de interés aún sigue sobre la mesa si es necesario. La atención de la Fed sigue centrada en llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2% y en evaluar la adecuación de las restricciones actuales de política monetaria. A medida que la Fed señala un posible cambio hacia la reversión de los fuertes aumentos de tasas con previsiones de recortes el próximo año, el mercado ha respondido con un significativo repunte tanto en los mercados de acciones como de bonos.

La fuerte reacción del mercado a las proyecciones de la Fed y la falta de oposición por parte del presidente Jerome Powell a las expectativas de recortes en 2024 durante la conferencia de prensa ha llevado a un notable cambio en las condiciones financieras. No obstante, Williams señaló que las condiciones financieras generales siguen siendo más estrictas, reflejando el cambio en la política monetaria.

Respuesta del mercado a las proyecciones de la Reserva Federal

Tras la reunión de política de la Reserva Federal, hubo una marcada recuperación en los mercados de acciones y bonos, lo que indica altas expectativas de los operadores para un recorte en marzo. A pesar de estos movimientos del mercado, Williams reiteró que es “prematuro” discutir recortes en marzo. Los rendimientos del Tesoro reflejaron esta postura, ya que aumentaron cuando Williams habló, aunque se mantuvieron por debajo de los niveles vistos antes de la decisión de la Fed y la conferencia de prensa de Powell. Los futuros del S&P 500 experimentaron un ligero descenso cuando Williams abordó la reacción del mercado.

Las observaciones de Williams subrayan la desconexión entre la postura cautelosa de la Reserva Federal y la optimista fijación de precios del mercado. Él señaló: “El mercado de alguna manera está reaccionando muy fuertemente, quizás más fuertemente, de lo que estamos mostrando en términos de nuestras proyecciones.” Esta divergencia podría complicar los esfuerzos de la Fed para abordar la inflación y gestionar las condiciones financieras de manera efectiva.

La percepción del mercado también estuvo influenciada por la falta de oposición de Powell ante la creciente expectativa de recortes en 2024. Esto llevó a una reacción significativa del mercado, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subiendo a picos de sesión del 3.973%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años también alcanzaron los máximos del día de 4.487% después de las observaciones de Williams, reforzando la idea de que las proyecciones de la Fed tienen un profundo impacto en el comportamiento del mercado.

Postura del BCE sobre aumentos y recortes en las tasas

El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado el fin de su ciclo actual de aumento de tasas, aunque un cambio hacia recortes en las tasas sigue siendo indeterminado. La comunicación del BCE ha tomado un giro dovish, como lo demuestra la eliminación de la frase “se espera que la inflación permanezca demasiado alta por demasiado tiempo” de su declaración de política. Esto sugiere un enfoque más suave de la política monetaria, lo que contrasta con la fijación de precios agresivos del mercado en recortes de tasas en 2024.

El BCE ha pronosticado una inflación general del 5.4% para 2023 y del 2.7% para 2024, con un crecimiento del PIB esperado del 0.6% y 0.8% para los respectivos años. Estas proyecciones indican que cualquier recorte potencial en las tasas podría retrasarse si la inflación permanece más alta de lo anticipado. La presidenta Christine Lagarde se ha opuesto a la reciente fijación de precios del mercado, enfatizando el impacto de la inflación interna y de los salarios en las decisiones de política.

El cambio gradual del BCE hacia un enfoque completamente dovish podría llevar potencialmente a recortes en las tasas a partir de junio. Sin embargo, Lagarde dejó en claro en su mensaje, afirmando: “Definitivamente no discutimos recortes en las tasas hoy”, y advirtió que el BCE no debería “bajar en absoluto la guardia”. Esta postura cautelosa refleja la de la Reserva Federal, ya que ambos bancos centrales navegan el delicado equilibrio entre controlar la inflación y fomentar el crecimiento económico.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, u otros tipos de asesoramiento.