La política de tasas de la Reserva Federal afecta los rendimientos del Tesoro en medio de datos económicos

Los mercados financieros han estado monitoreando de cerca las señales de los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal, en busca de pistas sobre la dirección futura de las tasas de interés. Declaraciones recientes del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, han desencadenado una venta de bonos del Tesoro, ya que sugirió que es demasiado pronto para discutir recortes de tasas. Esta postura se alinea con las expectativas del mercado, que actualmente indican una alta probabilidad de que la Fed mantendrá su tasa de interés de referencia en enero.

Reacción de los bonos del Tesoro ante la postura de la Reserva Federal

Los bonos del Tesoro experimentaron una venta tras las declaraciones del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, quien afirmó firmemente que es prematuro considerar recortes de tasas en este momento. Sus comentarios han reforzado la anticipación del mercado, con un 85,5% de probabilidad de que la Fed deje su tasa de interés de referencia sin cambios en enero. Este sentimiento está respaldado además por los datos de EE. UU. que muestran una disminución en la encuesta de manufacturas del estado de Nueva York para diciembre a -14,5, marcando un mínimo de cuatro meses.

En respuesta a los comentarios de Williams, el estratega de tasas de BMO Capital Markets, Ian Lyngen, dijo: “Los bonos del Tesoro se vendieron en respuesta a las noticias sobre Williams y ignoraron el índice de Manufacturas de Empire, y con razón, dado que la incógnita más relevante en este momento del ciclo es cuándo ocurrirá el primer recorte en 2024”. Esto refleja un mercado más preocupado por el momento de futuros recortes de tasas que por los indicadores económicos inmediatos.

Además, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años aumentó a 4,405%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió a 3,931%, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó el 4,038%. Estos movimientos indican una tendencia de aplanamiento del mercado bajista, donde las tasas a corto plazo suben más que las tasas a largo plazo, lo que a menudo sugiere las expectativas de los inversionistas de una desaceleración económica.

Bancos Centrales Globales y Decisiones sobre Tasas de Interés

No solo la Reserva Federal, sino también otros bancos centrales como el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo han decidido dejar las tasas de interés sin cambios. Esta precaución coordinada se debe a un consenso de que es demasiado pronto para discutir recortes de tasas. El rendimiento del bono alemán a 10 años actualmente se sitúa en 2,057%, lo que indica que los inversionistas están observando de cerca las políticas de los bancos centrales globales e indicadores económicos.

El mercado laboral sigue siendo ajustado, como lo demuestra el informe de empleo de noviembre que mostró una caída mayor de lo esperado en la tasa de desempleo, lo que llevó a rendimientos ligeramente más altos en los bonos del Tesoro. Esta tensión podría prolongar el ciclo de ajuste de la Fed, contrarrestando cualquier esperanza inmediata de recortes de tasas. Sin embargo, los traders ahora se centran en la desaceleración de la inflación y el menor crecimiento económico, a pesar de los aumentos en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Algunos participantes del mercado buscan señales de debilidad en el mercado laboral como el próximo impulso para que la Fed cambie su política. No obstante, el informe de empleo de noviembre desmintió la noción de que la economía está en contracción y brindó respaldo a la hipótesis de un ‘aterrizaje suave’, donde la economía se desacelera lo suficiente para contener la inflación sin provocar una recesión.

Datos de Empleo y Crecimiento Económico

El informe de empleo de noviembre reveló que la economía de EE. UU. agregó 199.000 empleos, ligeramente por encima de las expectativas. La tasa de desempleo descendió al 3,7%, lo que sugiere que el mercado laboral sigue ajustado, lo que podría retrasar cualquier cambio potencial en la política monetaria de la Fed. A pesar del aumento inicial en los rendimientos de los bonos del Tesoro tras el informe de empleo, estas ganancias fueron de corta duración en las sesiones posteriores.

Por otro lado, el crecimiento salarial cayó al 0,4% mensual y al 4% en términos anuales, subrayando un panorama complejo donde el crecimiento laboral sigue siendo robusto pero la inflación salarial muestra signos de enfriamiento. Los sectores que contribuyeron al crecimiento laboral fueron principalmente el gobierno y la atención médica, mientras que el comercio minorista y el transporte y almacenamiento vieron pérdidas de empleo.

Estos datos llegan en un momento crítico en el que el mercado está evaluando el equilibrio entre la fortaleza del empleo y las presiones inflacionarias. Un mercado laboral ajustado puede contribuir a la inflación al impulsar los salarios al alza, pero la reciente desaceleración del crecimiento salarial podría indicar que las presiones inflacionarias comienzan a ceder, lo que podría impactar la trayectoria del aumento de tasas de la Fed.

Influencia del Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, declarara que era prematuro especular sobre recortes de tasas. Este sentimiento ha sido una influencia significativa en la reacción del mercado, con el rendimiento del bono a 10 años de referencia subiendo al 3,973% y los rendimientos a dos años alcanzando los máximos del día de 4,487%.

En una entrevista con CNBC, Williams enfatizó: “No estamos hablando realmente de recortes de tasas en este momento” en la Fed, y es “prematuro” especular sobre ellos. Esta afirmación de una figura clave en la Reserva Federal refuerza la noción de que el banco central aún no está listo para cambiar su postura actual sobre las tasas de interés, a pesar de señales mixtas de diversos indicadores económicos.

En conclusión, el mercado sigue siendo sensible a los comentarios de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Si bien los indicadores económicos como las encuestas de manufacturas y los datos de empleo proporcionan información valiosa, la perspectiva del banco central sobre la política monetaria sigue siendo el principal impulsor de los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Los inversionistas continuarán escrutando los próximos datos económicos y las comunicaciones de la Fed para evaluar la probabilidad de ajustes futuros en las tasas.

Este artículo no proporciona asesoramiento financiero. Consulta con un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.