John Williams de la Fed met en garde contre des baisses de taux d'intérêt hâtives

John Williams Signale la Restrainte Concernant les Baisses de Taux d’Intérêt

Malgré un marché euphorique anticipant des baisses de taux potentielles, John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, a exhorté à la prudence. Lors d’une récente interview avec CNBC, Williams a déclaré : “Nous ne parlons pas vraiment de baisses de taux pour le moment,” soulignant l’approche prudente de la banque centrale face aux attentes du marché. Ce sentiment a été repris lors de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, où la Fed a maintenu son taux d’intérêt overnight inchangé dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % et a laissé entendre que cela pourrait représenter le pic des hausses de taux.

Williams a souligné la nécessité de la prudence, considérant que l’économie reste robuste avec une inflation décroissante et un faible taux de chômage. Cependant, il a également averti qu’une augmentation des taux d’intérêt est toujours sur la table si nécessaire. La Fed reste focalisée sur ramener l’inflation à sa cible de 2 % et évaluer l’adéquation des restrictions actuelles de la politique monétaire. Alors que la Fed signale un possible changement vers un renversement des fortes hausses de taux avec des prévisions de baisses l’année prochaine, le marché a réagi par une hausse significative tant sur les marchés boursiers que obligataires.

La forte réaction du marché aux projections de la Fed et l’absence de réaction de la part du président Jerome Powell face aux attentes des investisseurs concernant des baisses de taux en 2024 lors de la conférence de presse ont entraîné un changement notable des conditions financières. Cependant, Williams a souligné que les conditions financières globales demeuraient encore plus serrées, reflétant le changement de politique monétaire.

Réponse du Marché aux Projections de la Réserve Fédérale

Suite à la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, il y a eu un fort rebond sur les marchés boursiers et obligataires, indiquant de grandes attentes des traders concernant une baisse des taux en mars. Malgré ces mouvements du marché, Williams a réitéré qu’il était “prématuré” de discuter de baisses de taux en mars. Les rendements des bons du Trésor ont reflété cette position en augmentant lorsque Williams a pris la parole, bien qu’ils soient restés en dessous des niveaux observés avant la décision de la Fed et la conférence de presse de Powell. Les contrats à terme du S&P 500 ont connu une légère baisse à mesure que Williams réagissait à la réaction du marché.

Les remarques de Williams soulignent le décalage entre la position prudente de la Réserve fédérale et la tarification optimiste du marché. Il a noté, “Le marché réagit de façon très forte, peut-être plus fortement que ce que nous montrons en termes de nos projections.” Cette divergence pourrait compliquer les efforts de la Fed pour lutter contre l’inflation et gérer efficacement les conditions financières.

La perception du marché a été également influencée par l’absence de réaction de Powell face à l’attente croissante de baisses de taux en 2024. Cela a entraîné une réaction significative du marché, le rendement de référence à 10 ans atteignant des pics de séance à 3,973 %. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont également atteint les niveaux les plus élevés de la journée à 4,487 % suite aux remarques de Williams, renforçant l’idée que les projections de la Fed ont un impact profond sur le comportement du marché.

Position de la BCE Concernant les Hausses et Baisses de Taux

La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé la fin de son cycle actuel de hausse des taux, bien qu’un éventuel virage vers des baisses de taux reste indéterminé. La communication de la BCE a pris un ton dovish, comme en témoigne la suppression de la phrase “l’inflation devrait rester trop élevée pendant trop longtemps” de sa déclaration de politique monétaire. Cela suggère une approche plus souple de la politique monétaire, en contraste avec la tarification agressive du marché en matière de baisses de taux en 2024.

La BCE a projeté une inflation sous-jacente à 5,4% pour 2023 et à 2,7% pour 2024, avec une croissance du PIB attendue à 0,6% et 0,8% pour les années respectives. Ces projections indiquent que toute éventuelle baisse de taux pourrait être retardée si l’inflation demeure plus élevée que prévu. La présidente Christine Lagarde s’est opposée à la tarification récente du marché, soulignant l’impact de l’inflation intérieure et des évolutions salariales sur les décisions politiques.

Le virage progressif de la BCE vers un positionnement entièrement dovish pourrait éventuellement conduire à des baisses de taux à partir de juin. Cependant, Lagarde a été claire dans son message, déclarant : “Nous n’avons certainement pas discuté de baisses de taux aujourd’hui,” et a exhorté la BCE à “ne pas baisser notre garde”. Cette position prudente reflète celle de la Réserve fédérale, les deux banques centrales naviguant entre la maîtrise de l’inflation et la promotion de la croissance économique.

Cet article est uniquement à des fins d'information et ne constitue pas des conseils financiers, d'investissement ou de tout autre type.