Les Philippines maintiennent le taux d'intérêt à 6,50 % en raison de l'inflation

Taux d’intérêt inchangé de la banque centrale

En pleine turbulence économique et sous la pression de l’inflation, la banque centrale des Philippines a pris une décision décisive en maintenant son taux d’intérêt clé à 6,50 %. Il s’agit de la deuxième réunion consécutive où le taux est resté inchangé, une décision soutenue par 23 des 24 économistes interrogés par Bloomberg. Cette action souligne l’engagement de la banque centrale à maîtriser l’inflation, qui, bien qu’elle ait baissé à 4,1% en novembre contre 4,9% le mois précédent, reste toujours au-dessus de la fourchette cible de 2 % à 4 %.

La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) adopte une approche prudente, surveillant de près l’impact de ses précédents resserrements de 450 points de base sur l’économie. Le gouverneur de la banque, Eli Remolona, met l’accent sur l’importance de maintenir des paramètres de politique monétaire rigoureux pour ancrer fermement les anticipations d’inflation dans la fourchette cible. Cette attitude vigilante est également justifiée par les menaces inflationnistes potentielles posées par les tarifs de transport, les prix de l’électricité et du pétrole, ainsi que par la reprise imprévisible à l’échelle mondiale et les mesures gouvernementales en réponse aux conditions météorologiques El Niño.

Malgré les signaux de la Réserve fédérale américaine indiquant un éventuel changement de cap vers des baisses de taux l’année prochaine, la BSP a exclu d’assouplir sa position en raison des risques d’inflation persistants. Cela se reflète dans la prévision légèrement revue à la baisse de l’inflation ajustée au risque pour 2024 à 4,2 % contre 4,4 %, tout en conservant la projection de 2025 à 3,4 %. Le gouverneur Remolona a signalé plusieurs risques de prix, dont l’impact possible du phénomène El Niño sur les coûts alimentaires et une éventuelle reprise des prix du pétrole.

Croissance économique et renforcement de la monnaie

La croissance économique des Philippines reste robuste, avec un produit intérieur brut du pays en accélération à 5,9 % au troisième trimestre. Cependant, l’analyse de Pantheon Macroeconomics suggère un ralentissement potentiel de la croissance économique pour les Philippines en 2024, avec un taux de croissance de moins de 5 % — le plus faible depuis 2011, en dehors des années de la Covid-19. Cette prévision met en lumière les préoccupations concernant l’impact éventuel de la politique monétaire plus restrictive et des conditions économiques sur les dépenses des consommateurs et l’élan économique global.

Sur le marché des changes, le peso a montré une certaine résistance, se renforçant face au dollar de 0,6 % pour s’établir à 55,70, marquant une augmentation de 1,6 % au cours du trimestre. Ce renforcement de la monnaie locale peut être en partie attribué à l’afflux de transferts d’argent de l’étranger pendant les vacances de fin d’année. Avec un peso plus fort, la BSP dispose d’une marge de manœuvre supplémentaire pour maintenir sa politique monétaire actuelle sans aggraver les pressions inflationnistes via les biens importés.

La banque centrale continue de se concentrer sur l’équilibre entre le soutien à la croissance économique et la garantie que l’inflation ne perturbe pas la stabilité de l’économie. Cet équilibre délicat est essentiel pour maintenir la confiance des consommateurs et la santé globale de l’économie philippine.

Comparaison des politiques monétaires : Philippines et Mexique

Alors que la banque centrale des Philippines maintient son taux d’intérêt inchangé, il est intéressant de comparer son approche avec celle de la Banque du Mexique (Banxico), qui a également maintenu son taux d’intérêt de référence à 11,25 % lors de la sixième réunion consécutive de politique monétaire. Banxico a réitéré la nécessité de maintenir le taux à ce niveau “pendant un certain temps” pour ramener l’inflation à son objectif de 3 %, prévoyant que l’inflation convergera vers cette cible au deuxième trimestre de 2025.

La décision de Banxico, prise à l’unanimité par son conseil de cinq membres, reflète un sentiment similaire à celui de la BSP, mettant en évidence le défi mondial auquel les banques centrales sont confrontées dans la maîtrise de l’inflation sans entraver la croissance économique. L’inflation annuelle du Mexique a montré des signes de ralentissement, passant à 4,26 % en octobre, soit son plus bas niveau depuis février 2021, avant de remonter légèrement à 4,32 % en novembre.

Les deux banques centrales s’abstiennent de signaler le début d’un cycle de réduction des taux, malgré les pays voisins comme le Brésil et le Chili qui connaissent une inflation plus faible. Cela indique une tendance régionale de prudence parmi les autorités monétaires, alors qu’elles naviguent à travers l’interaction complexe de reprise économique, de pressions inflationnistes et d’incertitudes externes.

Points clés à retenir :

• Taux d’intérêt : La banque centrale des Philippines maintient son taux d’intérêt clé à 6,50 %, tandis que Banxico maintient son taux à 11,25 %.
• Inflation : Les deux pays sont confrontés à des taux d’inflation dépassant leurs objectifs respectifs, incitant les banques centrales à adopter une attitude prudente.
• Croissance économique : Des attentes de forte croissance pour les Philippines, mais des préoccupations concernant un éventuel ralentissement en 2024, tandis que le Mexique progresse dans la maîtrise de l’inflation.

Le paysage financier aux Philippines et au Mexique reflète une tendance plus large de politique monétaire prudente dans les marchés émergents, alors que les banques centrales s’efforcent de trouver un équilibre entre la stimulation de la croissance économique et le contrôle de l’inflation. Les décisions prises par ces autorités monétaires auront des implications significatives pour leurs économies dans un contexte économique mondial incertain.