I fondi speculativi sfidano la SEC sulle nuove regole di divulgazione delle vendite allo scoperto

Causa intentata contro la SEC

Recentemente, tre importanti associazioni di hedge fund hanno assunto una posizione decisa contro la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Hanno intentato una causa con l’obiettivo di annullare nuove regolamentazioni che potrebbero alterare significativamente il panorama della trasparenza sulle vendite allo scoperto. Il nocciolo della loro argomentazione è che queste regole, introdotte a ottobre, non solo sono contraddittorie ma hanno anche il potenziale di confondere i partecipanti al mercato e rivelare involontariamente strategie di investimento confidenziali.

Le associazioni in questione - la Managed Funds Association, l’Alternative Investment Management Association e la National Association of Private Fund Managers - si sono rivolte al 5th U.S. Circuit Court of Appeals, un tribunale noto per le sue tendenze conservative, per sostenere la loro causa. Sostengono che la SEC ha assunto posizioni contrastanti con le nuove regole, potenzialmente danneggiando gli investitori e violando l’Administrative Procedure Act.

La causa sottolinea una particolare contraddizione: da un lato, la SEC riconosce il valore dell’anonimato per i venditori allo scoperto, osservando il loro contributo alla liquidità e all’efficienza dei prezzi. Dall’altro, impone l’esposizione dettagliata delle informazioni confidenziali sui prestiti di titoli e sulle posizioni dei venditori allo scoperto. Questo dualismo non è sfuggito ai fondi, che ora stanno reagendo con forza legale.

Trasparenza vs. Confidenzialità

Le regole in questione mirano ad aumentare la trasparenza delle attività di vendita allo scoperto e prestito di titoli. La vendita allo scoperto, pratica in cui gli investitori prendono in prestito e vendono azioni che si prevede diminuiranno di valore, è una parte fondamentale della meccanica di mercato, contribuendo spesso alla scoperta dei prezzi e all’efficienza del mercato.

La prima regola richiede ai prestatori di titoli di segnalare ogni prestito individualmente alla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), mentre la seconda impone a determinati investitori istituzionali di divulgare e segnalare informazioni sulle vendite allo scoperto che saranno rese pubbliche 14 giorni dopo la fine del mese. Tuttavia, la causa sostiene che questi requisiti toglieranno il velo di confidenzialità su cui si affidano molti gestori di fondi, potenzialmente portando a rappresaglie o attività manipolative da parte di altri operatori di mercato.

Gary Gensler, presidente della SEC, ha sottolineato l’importanza di comprendere meglio l’attività di vendita allo scoperto, specialmente durante periodi di stress o volatilità di mercato. Tuttavia, i gestori dei fondi sostengono che le regole potrebbero rivelare involontariamente le loro strategie di investimento confidenziali, che ritengono siano proprietarie e sensibili.

Posizione della SEC e futuro della causa legale

In risposta alla causa legale, la SEC rimane ferma, affermando di aver condotto costantemente la regolamentazione entro i limiti legali e che difenderà vigorosamente le regole contestate in tribunale. La Commissione sostiene che le sue azioni sono in linea con le leggi che regolano il processo amministrativo.

La causa legale, la seconda intentata da questi gruppi contro la SEC negli ultimi mesi, prepara il terreno per una significativa battaglia legale sulla trasparenza delle vendite allo scoperto e del prestito di titoli. Con la dimensione del mercato del prestito di titoli stimata a 3 trilioni di dollari, l’esito di questa causa potrebbe avere implicazioni significative per il settore finanziario.

I fondi speculativi, dal canto loro, chiedono alla SEC di tornare al tavolo dei disegni. Essi esigono un approccio più coerente e coeso che protegga gli investitori preservando nel contempo la solidità dei mercati del capitale. Mentre la causa legale avanza, tutti gli occhi saranno puntati sul 5th U.S. Circuit Court of Appeals mentre determina il destino di queste contestate regole di trasparenza.

Questo articolo discute una causa dei fondi speculativi contro la SEC sulle regole sulle vendite allo scoperto. Non si tratta di consulenza finanziaria o legale e i lettori dovrebbero cercare assistenza professionale. L'autore e l'editore non sono responsabili delle decisioni basate su questo contenuto.