John Williams della Fed avverte contro tagli precipitosi dei tassi di interesse
John Williams segnala cautela sui tagli dei tassi di interesse
Nonostante un mercato vivace che prevede potenziali tagli dei tassi, John Williams, presidente della Federal Reserve di New York, ha esortato alla cautela. In una recente intervista con CNBC, Williams ha dichiarato: “Attualmente non stiamo parlando di tagli dei tassi,” sottolineando l’approccio prudente della banca centrale di fronte alle aspettative del mercato. Questo sentimento è stato ribadito durante la riunione della Federal Reserve, in cui la Fed ha mantenuto invariato il proprio tasso di interesse overnight di riferimento nell’intervallo del 5,25%-5,50%, lasciando intendere che questo potrebbe rappresentare il picco degli aumenti dei tassi.
Williams ha sottolineato la necessità di prudenza, considerando che l’economia rimane robusta con un’inflazione in diminuzione e una bassa disoccupazione. Tuttavia, ha anche avvertito che un aumento dei tassi di interesse è ancora in discussione se necessario. La Fed rimane concentrata nel riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2% e nel valutare l’adeguatezza delle attuali restrizioni della politica monetaria. Mentre la Fed segnala un possibile spostamento verso la riduzione dei ripidi aumenti dei tassi con previsioni di tagli l’anno prossimo, il mercato ha risposto con una significativa rialzo sia nei mercati azionari che obbligazionari.
La reazione decisa del mercato alle proiezioni della Fed e la mancanza di resistenza da parte del presidente Jerome Powell alle aspettative degli investitori di tagli dei tassi nel 2024 durante la conferenza stampa hanno portato a un evidente cambiamento delle condizioni finanziarie. Tuttavia, Williams ha sottolineato che le condizioni finanziarie complessive sono ancora più stringenti, riflettendo il cambiamento della politica monetaria.
Risposta del mercato alle proiezioni della Federal Reserve
Dopo la riunione della Federal Reserve, c’è stato un forte rialzo nei mercati azionari e obbligazionari, indicando un’alta aspettativa di un taglio dei tassi a marzo. Nonostante questi movimenti di mercato, Williams ha ribadito che è “prematuro” discutere di tagli dei tassi a marzo. I rendimenti dei titoli del Tesoro hanno riflesso questa posizione, aumentando quando Williams ha parlato, anche se sono rimasti al di sotto dei livelli precedenti alla decisione della Fed e alla conferenza stampa di Powell. I futures dell’S&P 500 hanno sperimentato un lieve calo mentre Williams affrontava la reazione del mercato.
Le osservazioni di Williams sottolineano il divario tra l’atteggiamento cauto della Federal Reserve e la valutazione ottimistica del mercato. Ha notato: “Il mercato in un certo senso sta reagendo molto fortemente, forse più fortemente di quanto mostriamo nelle nostre proiezioni.” Questa divergenza potrebbe complicare gli sforzi della Fed nel trattare l’inflazione e gestire efficacemente le condizioni finanziarie.
La percezione del mercato è stata ulteriormente influenzata dalla mancanza di resistenza da parte di Powell di fronte alla crescente aspettativa di tagli dei tassi nel 2024. Ciò ha portato a una significativa reazione di mercato, con il rendimento del titolo decennale salendo ai massimi della sessione al 3,973%. Anche i rendimenti dei titoli a due anni degli Stati Uniti hanno toccato i massimi della giornata al 4,487% dopo le osservazioni di Williams, rafforzando l’idea che le proiezioni della Fed abbiano un impatto profondo sul comportamento di mercato.
Posizione della BCE sugli aumenti e sui tagli dei tassi
La Banca Centrale Europea (BCE) ha annunciato la fine del suo attuale ciclo di aumenti dei tassi, sebbene rimanga incerto un viraggio verso tagli dei tassi. La comunicazione della BCE ha assunto un’impronta accomodante, come evidenziato dalla rimozione della frase “si prevede che l’inflazione rimarrà troppo alta per troppo tempo” dal loro comunicato sulla politica. Ciò suggerisce un approccio più morbido alla politica monetaria, in contrasto con la previsione aggressiva di tagli dei tassi nel 2024 da parte del mercato.
La BCE ha previsto un’inflazione al 5,4% per il 2023 e al 2,7% per il 2024, con una crescita del PIL prevista rispettivamente dello 0,6% e dello 0,8% per gli anni corrispondenti. Queste proiezioni indicano che eventuali tagli dei tassi potrebbero essere rimandati se l’inflazione rimarrà più alta del previsto. La presidente Christine Lagarde si è opposta alla recente valutazione del mercato, sottolineando l’impatto dell’inflazione domestica e degli sviluppi salariali sulle decisioni di politica.
Il graduale viraggio della BCE verso una posizione più accomodante potrebbe potenzialmente condurre a tagli dei tassi a partire da giugno. Tuttavia, Lagarde è stata chiara nel suo messaggio, affermando: “Abbiamo assolutamente discusso di tagli dei tassi oggi,” e ha sottolineato che la BCE non dovrebbe “assolutamente abbassare la guardia.” Questa posizione cauta riflette quella della Federal Reserve, poiché entrambe le banche centrali navigano nel delicato equilibrio tra il controllo dell’inflazione e la promozione della crescita economica.
Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o di altro tipo.